#收购明光，古井贡向“光”而“明”?#
1月8日下午，古井贡酒(000596)发布关于收购安徽明光酒业有限公司60%股权事项的进展公告。宣布截至2021年1月8日，公司收购明光酒业60%股权的事项已完成国资管理部门的审批及工商变更登记手续，明光酒业60%股权已过户至公司名下。
公开资料显示，2020年，古井贡酒的营收目标是116亿元，同比增长11.35%。2020年前三季度，公司仅实现80.69亿元营收，实现了目标的70%，同比下滑1.63%，距离116亿元的全年目标还差35.31亿元，这意味着要实现2020年营收目标，第四季度营收应至少同比增长59%。
国内白酒赛道也是强者横生，“茅五洋”占据头部，中高端市场竞争十分激烈，这几年主打浓香型白酒的古井贡酒（000596.sz）脱颖而出，被誉为“酒中牡丹”。
近期，古井贡酒的股价突然跳空低开跌停引起了业内的广泛关注，要知道在今年4月后，其股价是一路攀升，涨幅超过70%；
然而，在古井贡酒公布三季度业绩快报后，却在资本市场“遇冷”，其股价“闪崩”，出现了大幅度的下跌。
一面业绩高增长，一面股价跌停，古井贡酒的“两市”表现着实让不少股民出乎意料！
与一般业绩不振导致的股价下跌不同，古井贡三季度业绩快报是相当亮眼的，若说有不够理想的因素，仅仅是第三季度单季净利润环比下降了14%这一条。
在古井贡酒总体业绩依然上扬的态势下，为何资本市场对其表现出了相反的态度？
说到底，还是古井贡酒表现无法满足市场的预期，其实从发展上其实也可以窥探出，古井贡酒面临的困境。
【古井贡酒：公司目前库存状况良好 次高端产品表现良好】
古井贡酒(000596)表示，新项目建成后，公司成品酒设计产能总计可达245000吨。公司的销售渠道主要为酒店、商超、流通、团购和线上等。公司每月对经销商和终端库存进行盘点，通过设置安全库存强化管理，目前库存状况良好。次高端产品表现良好。公司继续重点培育以古20为主的次高端产品。
黄鹤楼酒业为其子公司提供担保
古井贡酒（000596.sz）日前发布公告，根据业务发展和生产经营的需要，公司下属控股子公司黄鹤楼酒业有限公司为其全资子公司黄鹤楼酒业（随州）有限公司提供不超过3亿元保证担保。截止2022年6月，黄鹤楼随州公司上半年实现营收6892.86万元，净利润512.26万元。
#酒业新鲜事#
$古井贡酒(000596)$ 1：市场估值法：古井贡酒上市以来平均市盈率：54.76，最近年度每股盈利：4.44，故该项估值为：54.76*4.44=243.13
2：净资产收益率估值法：古井贡酒过去5年净资产收益率平均为：20.82，可以对应给他20.82倍市盈率，则估值得：92.44
3：股息率估值法：古井贡酒近年度每股派息：1.5，可认可股息率和无风险利率相等时，股价合理。则当无风险利率为4%时（不知道如何计算，百度说是国债利率），该项估值为：1.5/4%=37.5
4：成长性估值法：古井贡酒未来5年的复合增长率为：17.45%，则根据peg为1时股价合理的原则，该项估值为17.45*4.44=64.16
5：过去销售收入增长率估值法：古井贡酒过去5年销售收入复合增长率为11.33%，则根据销售收入和利润增长基本同步的思路，以销售收入等价于利润增长的方式，根据peg为1时是合理估值原则，该估值为：11.33*4.44=50.31
6：过去利润增长率估值法：古井贡酒过去5年利润复合利润增长率为：17.46%，则根据peg为1时是合理估值原则，该项估值为：17.46*4.44=77.52
7：财务杠杆修正系数法：古井贡酒总资产收益率为14.75%，净资产收益率为20.82%，简单概算财务杠杆为20.82%/14.75%=1.22倍，杠杆适中，给予修正系数—1%
8：公司护城河修正系数法：介于公司是我国知名白酒企业，故给此项系数为—1%
根据上述数据，则：古井贡酒的综合估值 = （243.13*40% 92.44*20% 37.5*10% 64.16*10% 50.31*10% 77.52*10%）*（1—1%—1%）=135.92
上述是以古井贡酒为例做的一个估值示范，通过计算，可以认为古井贡酒的合理估值为135.92元。
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1:五粮液【000858】浓香白酒龙头[赞]
2:中国中免【601888】免税龙头[赞]
3:古井贡酒【000596】徽派酒[赞]
4:隆基股份【601012】新能源光伏龙头[赞]
5:山西汾酒【600809】清香型龙头[鼓掌]
6:美的集团【000333】家电龙头[鼓掌]
7:海康威视【002415】国安防龙头[赞]
8:洋河股份【002304】白酒高端龙头[鼓掌]
9:贵州茅台【600519】白酒中奢侈品[赞]
10:泸州老窖【000568】未来白酒奢侈品
