庚白星君：
春节后是传统的猪肉消费淡季，节后居民猪肉消费购买意愿不强。偏弱的消费需求从屠宰量的数据可以看出，根据涌益咨询数据，2月3日样本屠宰厂单日屠宰量12.40万头，较春节前平均水平回落幅度达47.12%。
来源：涌益咨询、申万宏源
截至去年12月末能繁母猪存栏4390万头，环比抬升0.6%，同比抬升1.4%，虽然四季度猪价出现大幅下跌，但产能去化并不明显。
后续来看，收储对于猪价整体走势影响或有限，出栏体重下降缓慢，行业供给完全消化仍需等待，预计2023年一季度猪价将维持低迷态势。但低猪价驱动产能去化预期发酵，可以关注能繁母猪存栏的变化情况，未来产能去化如果再次启动，有望成为板块行情的催化剂。
证券之星财经：
2月7日万事利发生大宗交易，交易数据如下：
大宗交易成交价格12元，相对当日收盘价折价9.23%，成交31.71万股，成交金额380.52万元，买方营业部为方正证券股份有限公司杭州文二路证券营业部，卖方营业部为申万宏源证券有限公司杭州密渡桥路证券营业部。
近三个月该股共发生2笔大宗交易，合计成交7171.0手，折价成交2笔。该股在过去半年内已有共计2966.93万股限售解禁股上市，占公司总股本的15.75%。
截至2023年2月7日收盘，万事利(301066)报收于13.22元，下跌4.06%，换手率10.54%，成交量7.59万手，成交额1.02亿元。
该股最近90天内无机构评级。
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中国基金报：
中国基金报 晨曦
待价而沽的中融基金，买家浮出水面。
2月7日晚间，上市券商国联证券发布拟收购中融基金100%股权的公告。公告显示，国联证券拟通过摘牌方式收购中融信托所持有中融基金51%股权，挂牌底价为15亿元。
在取得中融信托所持有中融基金51%股权的前提下，国联证券还将通过协议受让方式收购上海融晟所持有中融基金49%股权。也即，国联证券此次出手为全资收购，意在最终获取中融基金绝对控股权。
对于此次收购，国联证券方面表示，是为了弥补公募基金牌照空缺，把握行业战略发展机遇，深化财富管理转型，提升公司综合金融服务能力。收购有助于国联证券抢抓公募基金行业发展红利，并与公司现有资源优势整合，完善综合金融服务体系，提升整体经营效益。
来看详情——
拟100%收购中融基金
中融基金51%股权挂牌时间已久。2022年6月，上市公司经纬纺机发布公告称，为贯彻落实回归本源、突出主业、做精专业的监管要求，子公司中融信托拟以不低于15.04亿元的评估价格公开挂牌转让所持中融基金全部51%的股权。
此后，中融基金51%股权转让项目挂牌上海联合产权交易所。据披露，本次中融基金交易定价依据的审计报告、评估报告基准日均为2021年12月31日。中融基金股东全部权益价值评估结果为29.48亿元，较账面价值增值18.48亿元，增值率为168.03%。按此计算，中融基金51%股权对应权益评估值为15.04亿元。
历经数次延期后，终于有“白衣骑士”出手，准备拿下中融基金控股权。2月7月晚间，国联证券“官宣”拟收购中融基金100%股权。
国联证券表示，其拟通过摘牌方式收购中融信托所持有中融基金51%股权（挂牌底价为15.04亿元），最终成交价格由竞价结果确定。在取得中融信托所持有中融基金51%股权的前提下，国联证券将通过协议受让方式收购上海融晟所持有中融基金49%股权，受让价格将参考经国资评估备案结果且不高于14.45亿元。
按此计算，如收购进程顺利，国联证券此次拿下中融基金100%股权，预计斥资不超过30亿元。
此外，国联证券披露称，该次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。该次交易无需提交公司股东大会审批。该次交易已获国资经济行为批准，尚需与相关交易方签订股权转让协议并经证监会审批通过后方可实施。
在风险提示上，国联证券称，其能否成功摘牌、后续能否与上海融晟就交易主要安排达成一致，均存在不确定性。且上海融晟持有中融基金49%股权中有24.5%股权处于质押状态，国联证券将根据该部分股权的质押解除情况决定是否受让该部分股权。
快速获取成熟公募牌照
公开信息显示，中融基金成立于2013年5月，原名为道富基金管理有限公司，早期由中融信托与道富环球投资管理亚洲有限公司共同出资成立。
2014年7月，道富环球将所持基金股权转让给中植集团旗下的上海融晟投资有限公司。同年，中融基金完成更名。目前，中融信托、上海融晟分别持有中融基金51%、49%股权。
经过九年的发展，中融基金旗下拥有权益、固收、数量、策略四大业务条线，涵盖股票型基金、指数型基金、混合型基金、债券型基金及货币市场基金等各类产品，拥有qdii基金管理人、保险资金投资管理人等业务资格，旗下多只权益类产品获得评级机构三年期的五星评级。
wind数据显示，截至2月7日，中融基金管理规模为1107.52亿元，排名行业第46位；其中非货规模837.32亿元，非货占比75.6%。产品类型上，中融基金旗下产品以债券型为主，规模达到713.91亿元。
财务信息上，截至2022年9月30日，中融基金资产总额为12.29亿元，负债总额1.23亿元，净资产11.06亿元；2022年1-9月，中融基金实现营业收入3.36亿元，净利润624.92万元，扣非后净利润907.31万元。
对于此次收购，国联证券方面表示，收购中融基金能够快速获取成熟的公募牌照，有利于公司发挥现有资源优势，促进业务整合提升和泛财富管理转型，从而进一步丰富客户服务手段，完善综合金融服务体系，形成新的利润增长点。
针对收购后面临业务、人员的整合，国联证券称，控股中融基金后，国联证券将继续坚持中融基金市场化运作机制，保持核心团队稳定，充分发挥公募基金的优势和特点，促进现有财富管理业务与公募基金管理业务协同发展，整合投研能力、客户资源、销售渠道和风控体系，促进公募reits、基金投资顾问、养老金金融服务等创新业务长足发展，提升公司整体综合金融服务能力，形成新的利润增长点。
“券商系公募”持续增加
当前，公募基金成为投资端推动居民财富增长、助力完善直接融资体系、服务实体经济发展不可或缺的中坚力量，对于完善券商财富管理业务体系而言意义重大。
另一方面，监管政策的放开，为券商获取公募牌照进一步“松绑”。2022年5月，券商证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及配套措施，在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，券商资管迎来“一参一控一牌”的时代。
此后，业内券商开始陆续宣布，设立资管子公司并预计未来从事公募业务。2022年以来，已有国金资管、申万宏源资管、万联资管、中信资管等多家券商资管子公司获批。
公募资格申请上，招商证券资管已在今年年初递交公募基金管理人资格的申请。开源证券、财信证券两家券商则先后向证监会递交《公募基金管理公司设立资格审批》，拟申请发起设立新的公募基金公司。
与递交公募牌照申请、申请设立资管子公司等相比，亦有券商选择提升已参股公募基金公司的持股比例，谋求控股权。
2022年10月，国泰君安拿下华安基金控股权，持股比例由43%上升至51%，成为业内首家“一控一牌”的证券公司。
上月底，证监会作出核准万家基金变更实际控制人的批复。证监会核准批复了中泰证券受让万家基金11%股权，并核准山东能源集团成为万家基金实际控制人。此次受让完成后，中泰证券对万家基金的持股比例将由49%升至60%。
wind数据显示，目前业内“券商系”公募基金已多达55家。叠加具备公募业务资格的证券公司及券商资管子公司，旗下拥有公募业务的券商数量已接近70家。公募基金行业大发展之下，“含基量”成为衡量券商财富管理发展水平的重要标准之一。
华宝证券分析师卫以诺认为，证券行业内竞争加剧，为消解同质化产品压力，满足客户多样化需求，提升“资管 投研 投行”的业务条线协同，公募化转型成了证券公司破局之法。相比之下，以参股控股现有的基金公司的方式入局，券商只要有足够的资本条件即可实现，可以作为股东带动和基金公司的更多机构类业务合作，方便深入了解基金公司公募产品投研运作方式。
“随着资产管理净值化转型以及‘房住不炒’，居民财富配置的方向和模式正在发生深刻变化，对于财富管理服务的需求也在与日俱增。财富管理是在满足客户风险承受力和流动性需求的基础上，对客户提供资产配置服务，将适合的优质产品配置给投资者，并从客户财富增值中分享价值。”某大型上市券商财富管理人士指出，获取公募基金牌照有助于券商完善综合金融服务体系，为客户提供更丰富的财富管理产品，对财富管理业务布局具有战略性意义。
编辑：舰长
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科技新知：
北用友，南金蝶。国内erp江湖里最重要的两个角色，如今立身于云计算大时代，云转型成了双方共同的选择。
从企业生命周期理论来讲，云转型的关键阶段对用友、金蝶们的可持续发展具有重要意义，堪比“蜕变期”。但想要通过“企业的经济形体、实物形体和产品(劳务)发生革命性的、脱胎换骨的变化”获得新生，又不可不谓遗大投艰。
近日，erp北派巨擘用友网络发布了2022年业绩预告，一石激起千层浪。资料显示，用友网络科技股份有限公司（以下简称“用友”）预计2022年实现归属于母公司所有者的净利润为2亿元-2.2亿元，同比下降68.9%到71.7%。
对此，官方将其解释为三方面因素：疫情对营业收入增速的影响、战略投入与业务结构优化对成本费用的影响、非经常性损益影响。其中，疫情是主要影响因素。
正常情况下，软件行业具有较强的季节性表现，企业第四季度确认的营业收入和利润占全年的比重较高，用友历年q4占比都在40%以上。由于q4国内多地疫情管控等措施，对用友2022年第四季度乃至全年主营业务收入产生较大影响。
然而，即便有着诸多客观因素，用友此次利润骤减，还是将其在云转型中的最大“陷阱”暴露出来。
商界中有着这么一条规律，凡是“活得久”的企业，必然会有一个灵魂人物。对于用友来说，这个人毫无疑问是王文京。
王文京1964年出生于江西上饶，他的父亲是一位煤矿工人，母亲则是一位耕耘农田的村妇。和所有同时代出生的富豪一样，他的经历极具传奇色彩。
1988年12月6日，只有24岁的王文京与同事苏启强，合伙在中关村海淀南路一个居委会9平方米的房间里，创办了用友公司。
而在此之前，王文京是国家机关事务管理局的“红人”。国管局时期，王文京主要做了两件事：一是起草了中央国家机关行政会计制度，这个制度一直沿用到 20 世纪 90 年代；二是负责实施了中央国家机关行政会计电算化工作。
显然，倘若这样发展下去，王文京在机关内绝对前途无量。但他却一意孤行辞职创业，直接原因有两个：一是，王文京感觉到财务软件很有前景。“财务软件当时的应用情况是各单位自己做，自己用，遍地开花，低水平重复。各单位对财务软件有普遍的需求。”二是，1988 年北京试验区成立，鼓励专业人员到中关村创办科技企业。
从这个角度来看，用友的诞生离不开当时的大环境。在“政企分开”和“两权分离”的前提下，国企改革迎来高潮，商业财务软件的市场需求激增，财务软件应时而出。
此后，随着财务软件市场进入成长期，大量同类型公司如雨后春笋般冒出。其中的佼佼者，譬如徐少春在深圳创办的金蝶软件脱颖而出，以至于后来传出“北用友，南金蝶”的说法。
正当双方如火如荼地竞争时，危机不期而遇。
自1996年开始，国外管理软件厂商的erp，随着外资企业进入到国内。企业很快发现erp能做到财务业务一体化、很好地整合生产与供应的相关资源，对规范企业内部管理、提升企业竞争力有很大的帮助，比单纯的财务软件功能强大得多。erp很快成为企业选型的目标。
国内财务软件厂商在这一时期，被迫向erp软件厂商转型，以抵抗侵占。1997年，用友研发出erp软件u8，并于1998年研发出高端管理软件nc系列产品，定位集团大型企业，而金蝶则在1999年研发出erp软件金蝶k3，主要被应用于中小企业。
正是这场改革，才让用友和金蝶打开更大的局面。自2002年开始，用友在erp市场夺得国内第一，并维持至今。
其中过程，可谓风波不断。最典型的一幕是，在2003年ccid(赛迪顾问股份公司)的评测数据中，用友erp软件销售额与订单量首次超过sap获得中国市场第一。
当用友为此庆祝时，随即引发另一erp厂商sap的质疑。sap引用ccid评测2002年的数据对其进行反驳，ccid2002年评测数据与用友稍后出来的财报并不一致。sap据此类推，ccid2003的数据不足为信：其中的“水分”显而易见。
彼时业界有人认为，用友erp之所以如此飞速地增长，是因为用友将其传统的强项业务，即财务软件销售额装入了erp软件。sap表示，其财务软件逐年下降就是一个明证。
无论历史的真相如何，在王文京的操盘下，用友从1.0时期的财务软件成功向2.0时期的erp转型。可遗憾的是，在接下来用友从erp向企业云服务的转型过程中，却没能那么顺利。
自2011年开始，云计算市场爆发式增长，在技术革新的浪潮下，传统的erp也必须向“云erp”进化。摆在用友们面前的，是必须面对的第二次转型。
2011年，面向中小企业的金蝶，率先提出“云管理”战略，开始布局转型，次年推出金蝶k/3 cloud；用友转型稍缓，在2016年才推出其3.0战略，以软件产品形态转型为“软件即服务”的saas形式。
紧接着的第二年，用友推出u8 cloud，此后陆续推出t cloud、nc cloud和yonsuite等一系列云产品。正式转型的这一年，用友的云服务占营收比为6.4%，直到2020年，用友云服务收入在全年营收中占比达到了40.1%。
彼时，由于疫情的影响，被市场看好的行业包括在线教育、协同办公、视频会议，都属于saas。随之带来的是，一级市场saas企业融资消息不断，二级市场saas概念股也一度持续火爆。
用友也在这波热潮中受益。截至2020年上半年，用友的总市值已高达1432.69亿元。短短半年，翻了逾2倍之多。
或许是嗅到了风口的味道，已经退居幕后的王文京，选择再次出山。
2021年初，用友发布公告称，原ceo陈强兵转任重要子公司董事长兼总裁，董事长王文京将兼任ceo。此前在2019年1月2日，陈强兵自出任用友总裁，王文京退居幕后。
对于这次管理层变更，有消息称，或因业绩不好引起。从业绩方面来看，2020年前三季度，用友的表现确实不太如意。
而在官方口径下，用友提到此次人事调整，是为抢抓企业与公共组织云服务业务发展的战略机遇，加快推进用友3.0-ii战略进程。客观来说，作为企业灵魂人物的董事长王文京兼任ceo，确实有利于公司进一步集中资源聚焦云战略转型中的具体事项。
譬如用友一直着眼的定增一事。此前在2020年6月30日，用友发布定增预案，拟非公开发行募资总额不超64.3亿元，用于用友商业创新平台yonbip建设项目等。
不过，因首次披露预案中拟募集资金总额未将“财务性投资金额扣除”、证监会下发“告知函”、定增聘请的律师事务所被证监会立案调查等事宜，导致定增一事一波三折。
直到2022年1月26日，用友发布公告，公司非公开发行1.66亿股，发行价格为31.95元/股，募集资金净额为52.58亿元，限售期6个月。
但尴尬的一幕出现了，风口来得快，去得也快。
虽然saas概念股公司的市值，在疫情期间大幅上升，但在2021年末达到顶峰后，陆续开始经历不断震荡、下跌。对于用友来说，其市值也受到影响，且由于陷入亏损局面，双重打击导致股价一落千丈。
果不其然，2022年7月27日该笔定增股份解禁时，当日用友收盘价（为21.36元/股）。以定增价格至解禁日收盘价计算，该笔定增浮亏32.78%，投资机构浮亏总额约17亿元。
其中，私募大佬葛卫东，属实受了无妄之灾。作为用友网络的坚定持有者。自2017年三季度建仓后，曾伴随用友网络股价波动一路加仓。
而此次定增中，葛卫东获配2亿元，获配股数625.978万股。随后，用友股价一路下行，6个月解禁期过后，葛卫东浮亏三成。现阶段，随着公司股价的下跌，葛卫东从去年开始大笔减持，并在三季度悄然退出前十大流通股东，有投资者甚至认为葛卫东已接近清仓用友网络。
细究用友近些年的财报，可以发现，其财务数据正呈现既不增收又不增利的窘境。
从营收规模上看，用友已经连续三年停滞在80亿元附近。数据显示，2019-2021年，用友分别录得85.10亿元、85.25亿元和89.32亿元营收，同比增长10.46％、0.18％、4.73％，较2016-2018年明显放缓。
表现在利润层面，2019-2021年用友实现净利润11.83亿元、9.89亿元和7.08亿元，呈显著下滑态势。2020年和2021年的下滑幅度分别为16.43％和28.18％，更是在加快。
而这一切，都是在云转型导致的营收结构转变过程中发生的。
根据用友对外披露的2021年度业绩报告，2021年，公司实现营业收入89.3亿元，其中云服务业务收入达53.2亿元，同比增长55.5%，占云服务与软件业务收入的61.6%，已成为公司最主要的收入来源。
由于在云转型过程中，用友客户主要集中在大客户领域，而大企业的定制化要求更高，开发成果很难复用，导致开发成本居高不下，直接影响了公司成本控制，这可以说是利润骤减的元凶。
此次2022年业绩预告，更是将这个问题暴露出来。
《招银国际证券》在本次用友业绩预告的点评中提到，大型企业的定制增加了利润压力。用友的云迁移路径很难采用大型企业战略（占收入的68%），因为这些客户（主要是国有企业）不太愿意采用标准化的云模型。对定制的需求将导致额外的it服务工作。
作为佐证，即用友即使在2022财年也增加了4000名员工（同比增加20%），超过25000人，但自公司于2019年推出以云为中心的战略以来，每位员工产生的收入/营业利润一直在下降；研发资本化率从约20%上升到35%。
用友似乎“迷失”在这一过程中。
年初，用友进行了一次组织升级：在原有大型企业客户业务的组织基础上，组建离散制造、消费品、流程制造等23个行业客户与pg电子娱乐官方网站的解决方案事业部。加上此前已建立的金融、汽车与烟草行业子公司，用友对大型企业客户的数智化pg电子娱乐官方网站的解决方案与服务，升级为“以行业为主，行业 地区”的运行模式。
据相关人士透露，为了弥补人才短板，用友还针对同业厂商人员进行了高薪挖角。业内人士表示，用友此次组织架构的重大调整，重心仍是在面向大客户的销售层面，此举或将带来短期内成本增加、市场份额流失等次生问题。
日前“2022中国saas大会上”，高成资本创始合伙人洪婧也表示，销售无序扩张是中国saas企业发展的陷阱之一，“高歌猛进式地招聘销售，过了三个月后才发现大部分人无法成单、随后又被迫裁员，团队在究竟是销售打法不对、还是产品不行、还是客户选的不对等灵魂拷问中反复撕裂。”
实际上，对于人员、架构调整一事，用友早在一份2022半年报交流调研纪要中披露：今年上半年增加较多的是高级的咨询顾问、销售人才等，还包括生态销售人员等，来进一步推动产品的商业化落地，下半年会根据实际需要，在销售能力提升进一步优化，包括结构、人员的动态调整；用友在这份调研纪要中也变相承认了新招聘的实施人员、高端人员主要服务大型客户。
这似乎又重新回到了那个to b行业的经典段子——中国的saas不是software as a service（软件即服务），而是service as a software（服务即软件）。
一言以蔽之，用友以大客户为主体的客户形态，带来的定制化服务需求，正在让其陷入云转型中的最大“陷阱”。
参考资料：
面包财经《捧场用友网络定增：中金、申万宏源、万家基金等暂亏或超7亿》
中国大学生就业杂志《勇气成就梦想——记用友软件股份有限公司董事长王文京》
招银国际证券《用友 非标准化云的不良利润》
富国金融君：
事件：2023年2月3日，证监会公告，交易所债券市场正式启动债券做市业务，后续证监会将指导沪深交易所有序开展债券做市业务。
何为债券做市业务？做市业务是指做市商在交易所债券市场持续报出做市品种的双边买卖价格，对债券投资者的询价请求进行回复，以及通过交易所认可的其他做市方式，为债券提供流动性的行为。时隔1年债券做市商制度业务正式启动，债券市场基础设施建设持续完善。2022年1月沪深证券交易所制定发布了新版《债券交易规则》，明确提及建立债券做市商机制，为债券做市提供制度基础。时隔一年，沪深交易所宣布债券做市业务各项准备工作已全部就绪，将于2023年2月6日正式启动业务。
做市业务采用分层机制，基准做市品种覆盖主流债券品类。根据《交易规则》规定，债券做市业务采取分层机制，做市商可自主选择成为主做市商为基准做市债券品种提供做市服务，也可以选择作为一般做市商为自选债券品种开展做市业务。据深交所披露，其最新基准做市品种清单包含186只债券，涵盖国债、地方债、政策性金融债、信用债等主流债券品种；上证债券信息网披露，其基准做市清单包含40只债券，涉及11只利率债和29只信用债。沪深交易所均鼓励债券承销商为其承销的债券品种做市。
做市商制度完善交易所债券市场功能，有利于增强市场稳定性和降低债券发行成本。做市商制度能够在正常市场环境下起到润滑剂作用，强化债券市场稳定性，提高债券市场直接融资效率，也有助于推动重点债券品种形成合理的债券收益率曲线，提供有价值的定价参考，引导市场合理定价；以2022年11月的债市调整为例，如果做市商在赎回抛售的过程中及时承接市场债券，等到市场情绪稳定，做市商再把手中的债券低估值出售给其他投资机构，债券市场的稳定性将会大幅提升，债券相关的理财产品破净比例或会减少。
首批做市商名单涉及12家证券公司，后续名单有望持续扩容，行业业务创新不断推进。首批共有12家券商参与债券做市，分别为安信证券、东方证券、国泰君安、国信证券、华泰证券、银河证券、招商证券、中信建投、中信证券、财通证券、国金证券等。根据《交易规则》规定，券商需取得上市证券做市交易业务资格后才能获得债券做市资格，而成为主做市商还需符合条件包括：1）近2年债券交易量排名靠前；2）具有专业的做市团队和较强的做市能力；3）交易所规定的其他条件。交易所还将对债券做市商提供支持措施，包括获得债券借贷、债券回购等融资、融券便利、优先开展债券创新产品和业务等方面。
债券做市业务落地有望厚增券商业绩，中性情景下预计2030年券商债券做市 科创板做市收入近千亿规模。自2015年公司债券发行制度改革以来，债券规模迅速增长，截至2022年12月31日托管量已达15.94万亿元，交易所债券现券年交易量达到38.4万亿元，债券做市业务潜在空间广阔，中性情景下预计2023-2030年交易所债券现券年交易量复合增速为16%，2030年券商做市交易占比10%，做市差价为0.1%，则2030年券商债券做市收入127亿；中性情景下预计2023-2030年a股股票成交复合增速为8%，2030年券商科创板做市交易占比3.75%，做市差价为0.5%，则2030年券商科创板做市收入845亿；则2030年券商债券做市 科创板做市合计收入972亿。
投资分析意见：重申强烈看好券商板块。当前券商板块估值触底 显著被低配：估值看，现券商板块pb估值1.28倍，处于近十年10%分位数。持仓看，4q22主动权益基金持仓券商占比0.83%/qoq 11bp，板块配置系数约0.23，仍显著被低配。近期政策信号积极，全面注册制改革征求意见，行业业务创新不断，引导增量资金持续入市。当前券商业绩改善趋势确定，预计板块1q23e利润同比增长超过50%。
风险提示：1、流动性不及预期影响市场走势；2、权益市场大幅下跌。
本文摘自：申万宏源—证券：首批12家券商获债券做市资格，业务创新不断推进
上证指数(sh000001)，沪深300(sh000300)，证券龙头etf(sh515850)
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。以上所述机构或个人观点、言论、数据及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不代表对市场和行业走势的预判，不构成任何投资建议，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，机构不承担任何责任。
xsunmoonstar：
宁沪高速(sh600377)
这几天把申万宏源的账户梳理了一下，整体收益不理想，持有的农行、广核、长电、招商、华水和宁沪之类，持股量1000～3w股不等，成本不高也没有足够低。
宁沪只有1500股，用500股这几天连续t了两次，今天8.28买入500股，总持股量维持不变，成本降了不到一毛，委实可怜。
曾经在远古时期持有的宏达股份和哈药，依然亏的惨不忍睹，在高点时期买的，如今市值跌去了80%以上，估计10年8年回本无望。
证券之星财经：
2023年2月7日石基信息（002153）发布公告称公司于2023年2月3日接受机构调研，长城基金陈渭文 储雯玉 余欢 韩林 唐然 杨宇、广发证券雷棠棣、华泰柏瑞方纬 张慧 王溯舸 曾懿之 闫超、南方基金陆宇轩 史博 卢玉珊、申万宏源黄忠煌 崔航参与。
具体内容如下：
问：石基企业平台目前的业务拓展情况如何？推广策略是什么？
答：石基企业平台在欧洲和亚太地区上线一定数量酒店的同时，已经签约标杆客户半岛、洲际和朗廷酒店集团并均已完成一系列示范酒店的成功切换，公司已经具备将石基企业平台全面推向全球国际酒店集团的能力，为 2023年的大批量上线打下基础。从推广区域侧重点来看，会先亚太、欧洲，最后美国。
问：pos 和 pms 产品云化后收费的模式有什么变化 ？公司酒店信息系统云化后的市场空间如何估算？
答：从 license 费用转变成订阅费，比如云 pms 产品按月和房间数计费。如果公司全新一代云平台的酒店信息系统产品能够在全球市场竞争中取得领导者地位，则未来的收入规模，可以参考老一代国际酒店信息系统领导者的收入规模。
问：今年国内业务可以恢复到什么状态？
答：2022年是公司受疫情影响最严重的一年，随着疫情管控的放开和旅游大消费行业的复苏，肯定有利于公司国内业务的恢复，但估计整个大消费行业信息系统业务恢复过来需要有一段时间的迟滞。
问：公司今年在研发投入方面是如何安排的，会减少研发投入吗？
答：不会。由于公司未来还会把石基的一些其他的应用迁移到石基企业平台上来，此外公司产品众多，因此未来预计还会持续的增加研发投入，总体研发投入体量还会持续，但增速不会过快。
问：目前与其他大型酒店的签约石基企业平台的进展如何？
答：目前公司正在参与数个重要国际酒店集团对新一代酒店信息系统的投标和测试，但最终结果还是要以签约为准。公司最终可以获选的关键还是要依靠技术和产品的绝对领先，公司已经签约和不断上线的标杆客户也会产生持续的示范效应。
问：目前海外团队是否会扩充？
答：因为我们目前已经达到 1000 人以上的国际化团队规模，已经基本建成了覆盖全球 20 多个国家的研发、销售、服务的网络体系，目前体量基本足够，未来可能会结合具体地区和市场的需要会有一些增加，但不会有快速增长了。
问：如果酒店使用我们的系统，可以节约什么资源或者说有什么益处吗？
答：酒店信息系统转云之后，从根本上对于酒店来说，能够给酒店的运营者的决策提供智能的数据支撑。云系统能够提升酒店集团管理效率，也会节省酒店的人力成本，但一个很重要的驱动因素就是数据安全，随着各国的数据安全的法律法规的严格施行，老一代非云系统没有办法满足这种数据安全法律法规的要求，比如说在国内施行个人数据保护法之后，酒店需要每年进行数据安全认证，如果是非云系统的话，意味着每家酒店每年都要支付一个比较高额的数据安全认证的费用；而如果上云的话，那意味着至少这个地区的所有酒店就只认证一次就可以。所以随着各国对数据安全实施管控越来越强，对于酒店何时上云有直接的助力。
问：目前公司还是亏损状态，可以展望一下财务方面吗？
答：亏损主要是近几年的疫情的持续影响所致，未来短期看随着疫情的恢复国内业务将逐步恢复，更长远的就是看国际化业务的发展，看云产品酒店上线数量的积累，随着海外管控的放开，海外市场的收入开始快速增长，我们希望尽快实现国际化业务的现金流持平。
问：零售方面的信息系统发展情况如何？
答：公司在零售连锁百强客户中的市占率在50%以上，包括富基、长益、时运、合光等品牌。此外，公司从事标准化零售信息系统业务的是思迅。公司投资零售信息系统行业最开始看重的是这一块的流水比酒店餐饮行业高太多。未来零售信息系统还是要云化，最终才能实现平台化，虽然零售行业由于自身特点和发展其云化会比酒店行业要慢一点。
问：我们产品的定价与 oracle 相比如何？
答：我们的云产品会比其他友商的云产品要贵一些，我们不是以低价策略去吸引客户，相反定价较高，原因是由于技术和架构的先进性，目前市场上的友商产品没有与我们的产品类似的。头部客户不是单纯的看价格，更是会着重考虑看产品是否能满足他们的需求，或者超出他们的需求。
问：思迅软件目前的收入情况如何？受疫情影响怎么样？以及公司对思迅的定位？
答：思迅主要从事标准化零售业信息系统业务，其客户是小门店大连锁。其受疫情影响相对最小是因为虽然很多小型门店受疫情影响关闭，但新开业的客户源源不断的加入。思迅软件是很好的投资标的。目前正在准备北交所上市的过程中。
问：目前海外在推广石基企业平台，那么国内的酒店信息系统未来也会转到石基企业平台上吗？
答：公司有针对不同客户群的云pms产品。石基企业平台针对跨国家跨区域的国际酒店集团。cambridge是针对本地但具备国际化管理经营特点的酒店的云pms产品；西软和千里马的云pms产品，定位于本地酒店。
问：我们的产品在上线过程中或上线之后，是否会存在什么？
答：正是因为示范酒店成功上线后客户反馈非常好，客户才会决定批量上线。
问：在与国际酒店集团谈判签约的过程中，究竟是什么原因会导致谈这么长时间？
答：由于 pms是酒店最核心的管理系统，因此对于国际酒店集团来说其选择是非常慎重的。整个流程会持续很长时间。最开始酒店集团要有自己规划的更换云系统的计划才会发起云化信息系统自主招标，立项后经过信息邀请书(rfi)、正式的建议邀请书（rfp）等阶段选择几家供应商正式提交方案，然后是产品交付阶段，经过产品演示、讲解、问题复，选出几家供应商进入谈判阶段，最终通知 2-3 家供应商做项目集成工作的规划交流，评估后报价提供细化方案，之后才是商业谈判阶段，最后酒店集团会签署主服务协议，主服务协议的签署证明已经进入其认证标准。
石基信息（002153）主营业务：酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供一体化的信息系统pg电子娱乐官方网站的解决方案和服务
石基信息2022三季报显示，公司主营收入19.18亿元，同比下降14.54%；归母净利润1134.85万元，同比下降85.71%；扣非净利润-2092.02万元，同比下降129.43%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.42亿元，同比下降24.85%；单季度归母净利润-2326.21万元，同比下降218.97%；单季度扣非净利润-2462.24万元，同比下降264.27%；负债率13.49%，投资收益2998.51万元，财务费用-1.68亿元，毛利率43.66%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.53。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出345.53万，融资余额减少；融券净流出223.26万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，石基信息（002153）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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子沐研究：
【凯达重工(874025)】将于2023年2月7日起在新三板基础层挂牌，交易方式为集合竞价交易。总股本为8,585.50万股，流通股本为3,684.33万股
该公司主要从事废弃电器电子产品的综合利用与废旧锂电池的回收再利用。主办券商为申万宏源证券承销保荐
2021年年报每股净资产为3.96元，营业总收入为54,517.46万元，扣非后净利润为3,337.29万元。
证券日报：
本报记者 周尚伃
近年来，券商积极开拓公募基金业务，设立资管子公司申请公募基金牌照、拿下公募基金公司控制权等成为重要抓手。
近日，两家券商发布消息：为弥补公募基金牌照空缺，国联证券宣布拟收购中融基金100%股权；中泰证券控股万家基金已获批准，核心竞争力将得以提升。而今年1月份，另外两家头部券商资管子公司也递交了公募基金牌照申请。
券商积极布局公募业务
2月6日晚间，中泰证券发布公告称，证监会核准山东能源集团有限公司成为万家基金实际控制人；对中泰证券依法受让万家基金3300万元出资（占注册资本比例11%）无异议。这也意味着，本次交易完成后，中泰证券持有万家基金的股权比例由49%上升至60%，万家基金成为中泰证券的控股子公司。截至2022年12月31日，万家基金旗下管理公募基金120只，管理规模3489.24亿元。
值得一提的是，中泰证券的资管子公司中泰证券资管早已取得公募基金牌照，作为公募市场的生力军近年来的发展很是迅猛，截至2022年末，中泰证券资管的公募基金管理规模超过400亿元，而2019年末仅为19.16亿元。
上述交易完成后，中泰证券将实现“一控一牌”。中泰证券表示，“万家基金变更为中泰证券的控股子公司，将为公司财富管理转型和业务协同提供更有力的支撑，进一步提升公司核心竞争力。万家基金丰富的各类产品，能够帮助公司扩充产品种类，增强资产配置服务能力，加快公司财富管理转型步伐。”
2月7日晚间，国联证券发布公告称，为弥补公募基金牌照空缺，把握行业战略发展机遇，深化财富管理转型，提升公司综合金融服务能力，拟通过摘牌方式收购中融信托所持有中融基金51%股权（挂牌底价为150378.9213万元），最终成交价格由竞价结果确定。
在国联证券取得中融信托所持有中融基金51%股权的前提下，国联证券将通过协议受让方式收购上海融晟所持有中融基金49%股权，受让价格将参考经国资评估备案结果且不高于14.45亿元（根据中融基金51%股权的挂牌底价对应全部股权估值计算，中融基金49%股权价格约为14.45亿元）。wind数据显示，截至2022年12月31日，中融基金的公募管理规模为1107.54亿元。
公募业务业绩贡献度凸显
目前，国内已获批的公募基金管理机构共有154家。其中，券商系占据了67家（参控股），无论是基金管理机构数量还是管理资产规模，券商系基金管理人都处于领先地位。然而拥有公募基金牌照的券商并不多，全行业仅有14家券商及其资管子公司拥有公募基金牌照，例如东证资管、中银证券、财通资管的公募基金管理规模均超千亿元，但券商公募业务尚有较大发展空间。
为此，券商主要通过两种方式加速布局公募赛道。一是设立资管子公司申请公募基金牌照。随着券商龙头中信证券获批设立资管子公司，证券行业资管子公司数量已增至25家，资管子公司的队伍也不断扩充。今年1月份，招商证券资管、广发证券资管先后向证监会递交了公募基金牌照的申请。
二是增持公募基金公司股权直至控股。除中泰证券、国联证券外，在国泰君安资管已取得公募基金牌照的情况下，国泰君安也持续增持华安基金的股权比例至51%，实现控股。此前，中信建投也不断增持中信建投基金股权直至100%。目前，还有多家券商有意愿控股公募基金公司。
对于券商增持公募基金公司股权的优势，业内人士分析称，“对现有已参股的公募基金管理公司进行增资是券商扩容公募业务的有效途径。特别是已上市券商，通过增资已持股的公募管理公司直至控股，可以快速实现并表、提升收入，而无需再担心控股并表影响其资管子公司独立申请公募牌照。”
此外，券商资管还以“大集合参公改造”为抓手，推动旗下公募基金管理规模增长。wind资讯数据显示，截至2022年末，共有53家券商及资管子公司合计管理公募产品549只，合计资产净值不低于9808.68亿元。
近年来，随着市场的壮大，公募基金公司对券商业绩的贡献度也进一步提升。西部证券非银金融行业首席分析师罗钻辉表示，“并表公募利润成为部分券商重要的业绩来源，并推动券商资管业务集中度提升。2022年，受到市场波动影响，券商业绩出现较明显的分化，而公募基金规模则保持增长，对于证券公司的业绩贡献作用凸显。如东方证券旗下汇添富基金（持股比例35.4%）2022年上半年实现净利润10.1亿元，利润贡献高达55%，支柱作用显现；广发证券、兴业证券、申万宏源、招商证券旗下参控股公募基金的利润贡献也超过20%。”
选股宝：
在谷歌、苹果开卷chatgpt催化下，a股相关行情继续火爆。而随着市场对aigc应用领域的持续挖掘，近日分析师们纷纷重点提到了游戏。
中信建投认为，相比于新闻、电影、美术，aigc对游戏制作的影响是所有娱乐媒体内容领域最大，行业也有望迎来aigc科技创新 政策修复的双击。
申万宏源表示，ai已经或者将要渗透到游戏产业链各个环节，例如：美术—ai画图、ai实景运算、ai地图；玩法/策划—ai剧情、智能npc及语音；游戏发行上，人工智能投放系统、ai驱动cg制作等等。
aigc有望打破游戏业的不可能三角
据中信建投研报，游戏是所有内容制作中，工业化程度、交互/实时性要求最高的，一直以来存在着“高质量-低成
本-短时间”的不可能三角。即在保证游戏质量前提下，游戏制作只有两条路径可选，一是大量开发人员同时制作一款游戏，而大型团队管理、开发效率较低，开发成本势必提高；二是精简团队成员，制作周期长达几年甚至十几年。
通常优质3a大作的开发时间成本和金钱成本均很高。以销量超4600万份的《荒野大镖客：救赎2》为例，游戏拥有超过28平方英里接近真实景象的地图和1000个npc，即使专职开发人员超1200人，也用了8年完成，成本近3亿美元。
而随着生成式ai带来的生产力提升，将打破游戏制作的不可能三角，大幅降低游戏制作成本，打破不可能三角。以二维游戏原画为例，传统原画师根据策划内容完成设计稿需要花费数周时间，而使用生成式ai仅需要输入关键词便能得到大量设计初稿，后续进行筛选、修改即可，时间降低至几个小时。
具体包括：
1）辅助制作流程，实现降本增效：如原画生成、地图渲染、声音素材、npc设计等，均可以引入生成式ai技术，降低游戏制作成本，提升项目效率。
2）交互元素升级，提升沉浸体验：类似于chatgpt与人类智能对话，游戏内的各种交互元素都可以更加智能化，如千人千面的声音动效、随玩家动态变化的美术场景、更加智能化的npc对话等，整体沉浸感更强。
3）降低制作门槛，推动游戏创新：解放游戏制作传统的庞大工作量，降低制作门槛，驱动更多设计创意诞生，甚至实现个人用户自定义游戏制作的能力。
申万宏源也指出，游戏相比文字/图片/视频具备更多维度、实时交互的特征，ai对游戏行业的改造能使其在降低成本、提高质量的同时提升效率，游戏是充分发挥aigc能力的绝佳试验场，作为前沿科技应用的最重要场景之一/互联网最重要的内容形态之一，定不会缺席aigc所带来内容生产力革命。
海内外游戏大厂已有布局
据中信建投研报梳理，目前多家国内外公司布局游戏领域的生成式ai，包括海外的动视暴雪、ea，国内的腾讯、网易（互娱ailab）、小冰游戏工作室、spellbrush等综合型ai游戏工作室，以及专注于2d图形、3d资产、纹理、动画、建筑、npc、聊天机器人、音乐、对话等领域的初创公司。具体来看
1）米哈游：现阶段点投入人工智能，以解放美术人力、提升卡通渲染能力。
2）腾讯：自研一站式角色动画管线工具集superman，将语音口型制作周期从5周降低至1秒；gcloud游戏研发出ai自动蒙皮goskinning。
3）网易：网易互娱ai lab实现ai辅助原画线稿上色、基于人脸线稿生成图像；伏羲游戏ai已经实现ai机器人开发及剧情动画制作等。
4）动视暴雪：旗下休闲游戏子公司king在22年收购人工智能软件公司peltarion，有望帮助在游戏设计与运营方面做出创新；此外，22年动视暴雪申请用户自定义音乐专利，制定千人千面的音乐。
5）ea：与加拿大不列颠哥伦比亚大学（ubc）合作，在不使用传统编程和动画制作的情况下，生成可控的足球运动员角色，行动基本符合人类的运动模式。
游戏行业有望迎双击
除aigc科技创新加持外，分析们还提到了游戏行业政策的修复。经历2022年4月的版号重启、10月的暂停，以及11-12月的正常发放，2023年游戏版号的发放节奏恢复稳定。
2022年4月游戏版号恢复发放以来，除5月和10月未发放版号外，其他月份国产游戏版号均正常发放，2022
年每次平均发放版号67个，较2021年每次平均发放的版号97个减少30个。
今年1月17日，23年1月版号下发，共88款国产游戏过审，略多于11月、12月的70款、84款。22年4月版号发放恢复以来，过审的国产游戏版号数量整体呈上升趋势。
中信建投认为，游戏行业正迎来aigc科技创新 政策修复的双击。随着游戏产品的版号获取和陆续上线，将明确改善行业景气度；aigc技术创新，进一步释放行业创新活力，提振产品流水，行业有望迎来业绩和估值的双重提升。
国信证券业也认为，今年游戏行业有望否极泰来：
a）行业与上市公司基本面上：版号重启、监管趋势转变之下，新游上线有望驱动国内游戏市场在低基数下逐步回暖；依托国内游戏公司在研发与运营上的显著优势，出海市场依然有持续向上空间，而tiktok的商业化有望复制国内路径、加速海外市场流量运营红利释放；
b）估值与二级市场来看：悲观预期与底部的景气度背景下，板块及头部游戏公司估值、机构持仓占比均处于历史低位，监管转向、市场环境整体改善、行业回暖之下，具备戴维斯双击的客观基础；中长期来看，以vr/ar、aigc、元宇宙、web3等为代表的新科技、新模式渐行渐近，游戏作为最佳的内容承载主体之一，估值乃至基本面具备超预期修复的可能。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
证券日报：
本报记者 吴晓璐
激发民营经济活力，是推动经济恢复常态化增长的动力之一。近年来，民企上市公司在a股中占比逐渐提升。据wind资讯数据统计，截至2月7日，a股上市公司中，民企3228家，在a股中占比63.54%，上市募资合计2.19万亿元，占比45.58%，总市值36.81万亿元，占比43.5%。
另外，注册制下民企上市公司占比超八成。据wind资讯数据统计，截至2月7日，注册制下上市公司1017家，其中上市民企851家，占比83.68%；民企首发募资和总市值占比均为70%左右。
“在服务民营经济、中小企业、促进房地产平稳健康发展、支持平台经济等重点领域和薄弱环节，推出更多务实举措。”证监会2023年系统工作会议提出。
申万宏源证券首席经济学家杨成长对《证券日报》记者表示，要推动经济恢复常态化增长，关键是进一步激发民营企业的活力和创新精神，加速推动扶持民营企业发展，是当下最重要的任务之一。资本市场要围绕民营企业发展中的重点、难点、堵点问题，不断创新服务方式和服务产品，采取有效举措，特别是发挥券商综合的、多渠道的投行作用，与其他金融机构、地方政府合作，形成综合性的、复合式的、多功能服务中小民营企业的资本市场服务体系。
注册制下民企上市公司
占比超八成
近年来，注册制改革为科技型中小民企提供更多上市机会。从行业来看，据wind资讯数据统计，截至2月7日，民营上市公司中，机械设备、医药生物和电子行业公司较多，分别有382家、354家和301家，总市值分别为2.53万亿元、5.1万亿元和3.63万亿元，上市募资金额分别为2101.94亿元、2937.6亿元和2378.92亿元。
从上市板块来看，沪深主板、科创板、创业板和北交所民企上市公司分别为1686家、394家、1003家和145家，占比分别为53.1%、78.17%、81.35%和86.31%。
北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清对《证券日报》记者表示，“近年来，资本市场对民营经济的支持力度较大，取得明显效果。首先，多层次资本市场体系不断完善，为不同规模、不同类型和不同发展阶段的民营企业提供了多样化的融资工具，满足其融资需求，从研发到生产，再到市场开拓、品牌培育等多方面为企业提供支持；其次，资本市场再融资、并购重组等工具也为民营企业的转型升级提供制度空间，创造条件。”
近日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。杨成长认为，借助全面注册制改革，资本市场要建立对中小微民营企业立体性的、复合性的服务体系，其中，券商业务要进一步下沉。
但是，上市绝不是“终点”，而是实现更高质量发展的“起点”。中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才对记者表示，近年来，民营企业在上市公司的数量占比提升，但民企大多是中小企业，市值较小，如何支持民企借力资本市场做大做强是重点。
徐洪才进一步表示，在维持资本市场“三公”的背景下，需要监管部门、中介机构、机构投资者等发挥合力，改善民营上市公司治理，提高民营上市公司科学决策能力和经营管理能力，推动民营上市公司高质量发展。如民企可以在中介机构帮助下，利用再融资、并购重组、股权激励等工具，进行转型升级，激发创新活力；鼓励机构投资者积极参与民企上市公司治理，发挥机构投资者在价格发现、公司治理方面的作用，助力民企提高竞争力。
为民企债券融资增信
探索创新融资品种
交易所债市也是民企直接融资重要渠道之一。去年以来，证监会通过民企债券融资专项支持计划、对民企债券融资交易费用应免尽免等，加大对民企债券融资支持力度。其中，中证金融和债券承销机构合作创设的信用保护工具，在为民企增信、助力民企融资方面，发挥了积极作用。
据中国证券业协会统计数据，2022年，已获备案的18家证券公司类核心交易商中，共有11家证券公司创设信用保护工具，规模达117.70亿元，较上期增加39.79亿元，环比增长51.07%。另外，中证金融数据显示，自2022年5月份至12月9日，中证金融累计为15家民营企业的19只债券提供信用保护，保护金额合计约17亿元，助力民企债券融资超180亿元。
市场人士表示，由于前期民企债券违约以及缺乏流动性等问题，市场投资者对于民企债券的信心不足，导致民企债券融资难。提高增信和创新产品，是支持民企债券融资的两项重要举措，民企自身也要努力修复市场对其信心。
杨成长认为，要解决中小创新型民营企业的债券融资难题，主要是两方面，一方面是进一步提高增信。中小企业大多处于初创阶段，财务制度不健全，财务持续性相对较差，投行需要创新方式，为民企债券融资增信。另一方面，创新型中小微企业主要有商标、专利等大量无形资产，如何加大对这些无形资产的评估，并以此为标的探索债券融资产品，也是值得探索的问题。
去年11月份，证监会深化公司债注册制改革，就两项规则征求意见，进一步提高审核注册工作效率和可预期性，持续提高优质企业、民营企业债券融资便利性。
此外，公募reits也是民企获得高效、低成本融资的渠道之一。去年以来，2单民企reits获批发行。徐洪才表示，可以进一步发挥公募reits在支持民营经济方面的作用，支持更多民企发行公募reits融资，扩大投资。
发挥合力
扩大对民企支持覆盖面
除了支持民企股债融资，市场人士认为，支持民企发展，还需要发挥券商直接投资作用，支持民企利用期货等衍生品工具规避价格风险，发挥多部门合力，扩大对民企支持覆盖面。
杨成长认为，首先，要发挥券商直接投资的作用。对于中小微民营企业而言，直接投资发挥着风险投资基金、产业投资基金的作用，券商要加大对项目的甄别力度，不能让民企优质项目出现资金断裂的问题。
其次，随着国际大宗商品价格波动，中小微民营企业面临能源、资源以及产成品价格波动问题，需要帮助提高这些企业利用期货等金融工具能力，来稳定价格、稳定预期，减少价格波动带来的风险。
最后，券商投行、商业银行和地方政府联合起来，共同发挥作用。投行要发挥专业能力，推动中小微民营企业改制，推进其科技化、数字化和双碳化进程，地方政府通过财政手段为中小微企业增信，商业银行为企业提供贷款融资，形成支持民企的复合手段。
持股修身：
今日赚1.2万，涨0.15%，跑输大盘0.14个百分点，今年赚63.3万，目前持仓市值821.3万，其中含融资337.3万，5个融资账户的担保比例分别为226%、229%、230%、231%、235%，融资比例已经跌破230%，融资账户危险警报又拉响了，跌破200%无条件减融资，后续如果再涨起来的话一定尽量把融资担保比例提高到300%以上，融资总额控制在200万以内。
今日无操作，今天大盘高开震荡收红，成交量变化不大，个股涨多跌少，继续坚定信心耐心持股待涨，这波调整的应该差不多了，坚信3200点左右就是底部区域，今明两年大概率会来一波牛市行情。
现在位置没啥好恐慌的，向下空间有限，向上空间很大，只要中国经济不崩溃，股市不关门，目前位置很多股票已经非常具有投资价值，股票不是比特币，股票背后是有上市公司的业绩做支撑的，只要公司经营没有问题，那么股价早晚会涨起来。
坚信a股未来几年大概率会来一波牛市行情，其实现在已经处于牛市的起步阶段，很多人不相信这两年a股会来牛市，主要是因为被跌怕了，脑子里还是熊市思维，一定要相信牛熊交替的基本常识，现在距离2015年牛市已经过去7年多了，牛市怎么说也该来了。更何况现在不让炒房了，这么多钱除了流入到股市还能去哪里呢，现在股市不涨的主要原因是缺乏赚钱效应，只要股市涨起来了，社会上大量的资金会跟风流入到股市里来，相信这一天不会很远了。
目前中信证券、华泰证券等头部券商明显是低估了，互联网券商东方财富的估值也不算高，现在位置买入东方财富、中信证券、华泰证券等头部券商未来几年股价翻个一两倍希望很大。现在的头部券商就如同蛰伏的大鸟，不飞则已一飞冲天，不鸣则已一鸣惊人。目前我们需要做的就是重仓分散买入，耐心持股待涨。要相信自己的判断，要相信价值早晚会回归，新能源、半导体哪怕涨到天上去，我连看都不会看一眼，因为我知道自己没赚这个钱的命。守住自己的一亩三分地，只有耐得住寂寞，才能守得住繁华。
坚信券商很快会有一波上涨行情，当前买入券商最主要的原因是确定性，现在的券商就是二十年前的银行，过去房地产的繁荣带来了银行业的快速发展，未来资本市场的繁荣必将带来券商行业的大发展，我判断未来一两年券商股迎来戴维斯双击的可能性很大。
坚定看好头部券商，a股的中信证券、华泰证券、东方财富，港股的中金公司、中信建投证券等性价比都不错，港股券商可以买香港证券etf代替，如果你觉得未来几年会来牛市，而自己又担心买错股票踏空牛市的话，现在位置分散买入这几个头部券商应该是个不错的选择，大概率能跑赢大盘。
券商特别是头部券商，随着经纪业务占比的逐年下降，融资融券、财富管理、投行等业务占比的逐渐提升，已经不能再简单地看做是强周期股，可以把头部券商看成具有周期性的成长股，今后头部券商在牛市的时候依然会赚的盆满钵满，而在熊市的时候日子照样可以过得很滋润。那些不懂得变通仍然用老眼光看券商的人，我只能说，现在你对券商爱搭不理，早晚有一天券商会让你高攀不起。
现在位置买头部券商最重要的逻辑是确定性，下跌空间很小，因为已经破净或接近破净，股息率也不错，但是上涨空间很大，未来十年随着中国资本市场的跨越式发展，早晚会出现万亿市值的航母级券商，中信证券和东方财富这轮牛市有很大可能性市值破万亿，至于谁的市值会先突破一万亿，让我们拭目以待。
说实话，股票短期涨跌谁也无法预测，我们只需要知道现在很多优秀公司的股票估值不高，现在位置买入，持有一两年的话大概率会取得不错的收益。
不要老想着买在最低点卖在最高点，3000点左右就是底部区域，模糊的正确远胜于精确的错误，现在位置都不敢买，难道要等到5000点的时候去接盘？
郑重声明：本人为了打新股用自己和家人身份证一共开了7个股票账户，其中5个华泰证券账户1个申万宏源账户1个东方财富账户，为了方便统一用雪球模拟盘记账，每年都会以上年末的收盘价作为成本价重新记录，每天的操作无论盈亏都会如实公布，在雪球发帖只是对自己的投资做个记录，顺便结交一些热爱投资志同道合的朋友，本人2018年从部队自主择业，老家山东青岛，长沙女婿，目前在长沙一家软件公司工作，大家在雪球认识就是缘分，有朋友来长沙欢迎跟我联系，有时间的话可以当面一起沟通交流。上证指数(sh000001)
中信证券(sh600030)
东方财富(sz300059)
港股解码：
2月7日，港股电力板块表现强势，华电国际电力股份(01071)(600027.sh)、华能国际电力股份(00902)、华润电力(00836)、中国电力(02380.hk)、大唐发电(00991.hk)均不同程度上涨。
电力股强势上涨因素很多，包括业绩预喜、电价上涨、煤炭价格下行、成本缓解以及电力改革预期成效等。
业绩预喜
作为中国装机容量最大的上市发电公司之一，华电国际电力股份2022年业绩实现同比扭亏。
经初步测算，公司预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为0.1亿元（人民币，下同）至2亿元，较上年同期减亏49.75亿元到51.65亿元。
华电国际电力股份主要业务为建设、经营发电厂，包括大型高效的燃煤燃气发电机组及多项可再生能源项目。
对于业绩同比扭亏，华电国际表示，2022年，公司全面落实国家能源保供政策，多措并举深化提质增效，煤机电价上浮政策逐步落实到位，参股股权收益同比增加，降低了煤炭及燃气价格高位运行对效益的冲击，经营业绩同比大幅改善。
申万宏源点评指，与煤电行业的大范围亏损相比，华电国际22年业绩好于同行。
和华电国际电力股份一样，哈尔滨电气(01133.hk)也实现同比扭亏，公司公告称，预期公司2022财政年度录得归属于母公司所有者的净利润约1亿元(上年同期录得亏损约41.42亿元)，与上年同期相比将实现扭亏为盈。
对于扭亏的原因，哈尔滨电气表示，公司于2022财政年度坚持以经济效益为中心，不断强化企业核心能力，深入开展扭亏专项行动，全面实施提质增效，抓好重大项目执行，进一步加强国际工程项目管理与成本管控，采取积极措施有效应对原材料价格波动，各项举措取得显著成效，企业盈利水平明显提升。
电力板块去年业绩整体表现有喜有忧，中金公司认为，2022年火电业绩整体不达预期，高煤价、低电量和减值是持续亏损的主因。
展望未来，广发证券表示，市场对于火电股业绩不佳已有预期，农历年前部分公司披露的业绩已带动股价有所回落，板块正式进入煤硅时刻，煤、硅、电价三要素正如期演绎。
煤价、电价如何演绎？
2022年煤炭价格处于较高位运行，电力销售价格及已有电量不能覆盖电力成本，导致很多电力企业业绩出现亏损。
不过根据新湖期货数据，日前动力煤价格呈现环比下降趋势。另据西南证券研报数据，截至2月3日，秦皇岛q5500动力煤价格为1165元/吨，较上周五1230元/吨回落了65元/吨。
西南证券认为，动力煤价格有望回归合理水平。在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制与中长协签订继续保持高位的叠加下，煤电矛盾有望进一步缓解。
此外，终端电价上涨也有望缓解成本压力。西南证券认为，我国近年电煤价格平均水平较高，2019年制定的基准价已无法反映真实发电成本。
中电联按照5500大卡电煤中长期交易均价675元/吨（《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》下水煤合同基准价按5500大卡动力煤675元/吨执行）测算，煤电基准价或将上调至0.4335元/千瓦时。发电企业有望通过电价上行调整，扭转亏损态势。
小结
进入2023年煤炭价格有望回归合理区间，电力行业成本压力得到缓解，此外在峰谷差价等措施下，电力企业有望通过电价上行调整，扭转亏损态势。市场表现上，经过前期回调，煤炭股压力逐渐释放，预期或有良好表现。
时值“2022香港上市公司发展高峰论坛暨第十届港股100强颁奖典礼”即将于2023年2月24日举行，电力板块个股能收获多少席位即将揭晓。
本届颁奖典礼是由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸、洞视科技联合协办，活动会围绕发展热点开展论坛，汇聚行业翘楚，加强交流合作，帮助更多香港上市公司融入国家大局，把握大湾区机遇，共商建设前路。
李莹
@今日话题
海量纪要007：
【一则finance】 | 今日首推嘉曼服饰（301276）深度：中高端童装新星，金字塔品牌矩阵驱动接棒式增长
报告链接：#小程序://申万宏源研究/lqpkzc1wufrwipe
有别于市场的认知：市场担心出生率下滑导致童装行业增长不达预期，但自22年底各地政府率先发布鼓励支持生育政策预案，我们认为，人口均衡发展政策方向清晰，后续落地有望催化童装行业景气度！
重点强调三大核心优势：
️国内少数中高端童装品牌集团，金字塔品牌矩阵接棒发力：
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嘉曼服饰是国内中高端品牌童装新星，首次覆盖，买入评级！
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嘉曼服饰(sz301276)
证券之星财经：
2023年2月7日振邦智能（003028）发布公告称公司于2023年2月2日接受机构调研，红杉资本、国信证券、南方基金、中信建投、新华资产、东方基金、中金公司、中信证券、国泰君安、前海维嘉资本、前海亿阳投资、恒道投资、三花资产、景顺长城、浙商证券、华西证券、长江证券、滕倍尔资产、建信理财、磐泽资产、伏明投资、南方电网资本、中信保诚基金、兴证全球、中银资管、华能贵诚信托、诺安基金、华创证券、前海开源、安信基金、申万宏源参与。
具体内容如下：
问：2023年对大家电、小家电业务的展望？
答：基于国家对冰箱能效要求进一步的提升，及公司已掌握的自主研发变频创新技术得到多家客户的认可，理论认为公司今年大家电业务会比去年乐观。2022年上半年受疫情、俄乌战争、通货膨胀等多重因素的影响，整个宏观环境不景气，下游消费类产品需求疲软,但随着人们对智能化需求的不断增长，智能化趋势不可挡。多年来，公司专注于高端的创新型生活电器的技术研发，积极拓展各类市场前景好、技术创新型的生活家电，其中去年公司研发的智能创新型小家电产品目前市场反馈较好，具备一定技术竞争优势。因此，公司对小家电的业务也保持谨慎乐观的态度。
问：储能业务未来三到五年的规划？
答：公司深耕高端智能控制器行业已经有23年，在变频控制、逆变、bms、dc、c等技术领域有深厚的技术沉淀，基于国家的“双碳政策”公司的“绿色科技”理念，公司近年来将相关的技术拓展到储能及逆变器领域。目前，公司储能产品分为三大类家用储能、户外储能和逆变器，后续还会做工商业储能。目前公司已经完成相关的技术平台搭建，3kw的储能产品即将出货，微逆的产品认证也在积极推进中。储能业务目前市场比较火爆，前景发展较好，公司高度重视该项目，因此，去年公司加大储能研发团队的招聘，并将部分募投项目改为储能及逆变器项目。同时，公司的非公开项目的部分资金也将用于该项目，因此，公司未来会持续深耕储能和逆变器业务，积极打造第二增长曲线，不断增强公司综合竞争力和可持续发展能力。
问：公司的产能布局情况？
答：公司实行“以销定产”，公司在越南有工厂，在泰国有生产pg电子娱乐官方网站的合作伙伴，如果上述场地均不能满足需求时，公司还可以在深圳租赁场地。根据产品结构不同，一般产品3个月便可完成扩产。其次，公司的产品大部分生产线是可以共用的，因此，公司也可以结合订单情况灵活排产。
问：储能的客户类型主要有哪些？今年对储能业务的展望？
答：公司积极开拓储能产品的客户，目前的客户有两大类，一类是新客户，二类是现有的下游客户，其中主要以新客户为主。结合目前和客户沟通的情况以及签署的合作协议来看，公司对今年的储能业务谨慎乐观。
问：公司和下游客户相比做储能产品有何竞争优势？
答：在储能领域已有非常多优秀的公司，都值得我们学习，我们作为行业新兵不敢说具有很强的竞争优势，但是公司高度重视该项目，且加大pg电子娱乐官方网站的人才招聘、资金投入的力度，我们希望脚踏实地、持续创新做好储能产品。我们认为做好储能产品，公司需具备5个方面的基本条件（1）有一定的自主研发实力；（2）良好的业务能力；（3）成熟的供应链；（4）可靠的品控体系；（5）良好的资金保障。公司目前开发的产品功能齐全、可多场景应用，现已得到客户的认可。同时，公司的储能产品和智能控制器产品的供应链绝大部分通用，再加上公司23年的高端制造、品控优势，综合来说，我们理论有机会做好。
问：微逆产品的认证进展、定价？
答：微逆产品的认证正在按计划进行中，力争第一季度完成产品认证。公司一直以来坚持自主创新，通过技术创新为客户创造价值，从而获取合理的利润。过往若产品利润过低或客户付款不好，公司会主动放弃该客户。因此，微逆产品的定价我们将结合产能功能、订单量、客户情况及合理的利润率等综合而定，若是同类产品理论不会高于其他厂商的定价。
问：公司的库存管理情况？
答：由于公司是为客户提供定制化产品，总体上公司的库存管理策略希望是低库存管理模式，但是公司会结合原材料价格波动、客户信用以及实现敏捷交付，保持合理的库存规模，以促进业务的健康发展。
问：公司未来搬迁到新产业园政府会不会给补贴？
答：新产业园为公司2022年购买的工业用地并自行建设的产业园区，理论政府不会再额外给予补贴。
振邦智能（003028）主营业务：高端智能控制器、变频驱动器、数字电源、智能物联以及逆变器和储能等领域,产品应用于电动工具、大家电、汽车电子、清洁机器人、创新型生活家电、储能、逆变器等领域
振邦智能2022三季报显示，公司主营收入8.06亿元，同比下降14.84%；归母净利润1.32亿元，同比下降16.57%；扣非净利润1.2亿元，同比下降16.9%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.37亿元，同比下降30.55%；单季度归母净利润4672.69万元，同比下降24.5%；单季度扣非净利润4079.11万元，同比下降25.83%；负债率20.17%，投资收益510.88万元，财务费用-5496.18万元，毛利率25.83%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，振邦智能（003028）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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泡財經：
泡财经获悉，st摩登（002656.sz）2月7日晚间公告，公司于近日收到申万宏源《告知函》，公司实际控制人林永飞先生因证券质押担保事宜发生违约，申万宏源已于2023年1月19日强制平仓卖出担保证券本公司股票100股。st摩登(sz002656)
经过与申万宏源沟通，公司得知计划继续以二级市场集中竞价方式合计减持本公司股份不超过2,800,000股（占公司总股本比例0.3930%）。
截至公告披露日，公司实控人林永飞约持有公司股票1880万股，占公司总股本比例2.6385%。以今日st摩登收盘价2.66元/股来计，若实现顶格减持280万股对应市值为744.8万元。
摩登大道是个典型的家族企业。截至2022年6月末，林永飞控制下的广州瑞丰集团股份有限公司（以下简称瑞丰集团，为摩登大道控股股东）、林永飞本人、林永飞配偶的两个兄弟翁武游和翁武强，分别持有摩登大道28.56%、9.32%、2.69%、2.47%股份，上述4名股东构成一致行动关系。
摩登大道的成功上市，给了林永飞更多的资本运作空间。林永飞及其一致行动人开始不断质押股票，但随着质押比例不断扩大，危机也悄然来临。
2022年3月，摩登大道发布公告称，因与方正证券的质押纠纷一案，林永飞及其一致行动人所持公司共19.03%的股份被湖南省高级人民法院司法冻结。此后，林永飞等人收到了限制高消费令，所质押的股份已被申请强制执行，存在被动减持的风险。
截至2022年8月27日，林永飞及其一致行动人被冻结的股份占其所持股份的84.44%，占摩登大道总股本的36.37%。摩登大道也不得不对外坦承：公司存在控股股东和实际控制人变更的风险。
此外，尽管头顶“高端男装第一股”的概念，但随着传统服装线下零售渠道的式微和自身经营问题，上市后，摩登大道的业绩再也未达到2012年上市时的巅峰。资料显示，摩登大道2012年实现归母净利润1.77亿元，2018年仅为2785万元，期间还经历了2016年2.87亿元的巨额亏损。
截至2022年前三季度，公司实现营业收入1.7亿元，同比减少38.64%，归属上市公司股东的净利润4501.59万元，仅为2012年的利润的四分之一左右。
近期，受累于公司控股股东、实际控制人违规对外提供担保，摩登大道于2023年1月9日晚间披露称，公司股票触及其他风险警示情形，公司股票1月10日停牌一天，自1月13日起复牌，并被实行其他风险警示（俗称“戴帽”），股票简称由“摩登大道”变更为“st摩登”。
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