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云顶新耀-b(01952) 仅1pb严重低估的云顶新耀首席执行官罗永庆最新观点，读懂轻松十倍！再鼎医药(09688) 信达生物(01801)
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再鼎医药(09688) 这个药企不错奥
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再鼎医药(09688) 外资不断加仓，唯独一家景顺在减持，互道那啥。 真给内资整无语了
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再鼎医药(09688) 跑输很多啊
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再鼎医药(09688)：今年至少500亿港币吧，希望再跌一跌，能跌倒26港币最好
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【一则finance】 | 再鼎医药：市值调整至300亿港币以下，具有极高性价比，目前被严重低估的biopharma，空间看翻倍
四款已上市产品，多款bicfic未来2-3年上市。
1）尼拉帕利：唯一获批一线全人群卵巢癌治疗的parp抑制剂，21年纳入医保，22年放量迅速，预计全年接近10亿，市占率目前仅30% ，提升空间巨大，峰值25亿 。
2）电场治疗 ，2020年已在国内获批脑胶质瘤，本次肺癌三期os数据成功，预计明年提交上市申请；销售峰值预计40亿 。
3) 艾加莫德α，治疗重症肌无力22年7月递交申请上市，有望23年获批，全国进度最快的fcrn抗体；itp、天疱疮、cidp全球三期进行中，未来预计峰值近30亿。
4）karxt治疗精神分裂症全球三期数据已成功发表，中国桥接试验预计23年2季度启动，预期24年申报上市。预计峰值40亿 。
5）kars抑制剂adagrasib于2022年12月美国获批上市，目前中国进度最快，有望年内申报上市。预计峰值超20亿元。
6）sul-dur治疗碳青霉烯类耐药鲍曼不动杆菌感染，已于2022年底向nmpa递交上市申请，预计峰值20亿元。
预计23年商业化盈利，25年实现整体盈利
估值与投资思考：本轮行情再鼎反应减弱，大多投资人归咎于其后期管线license in模式，我们认为本质原因在于认知不足。横向对比其同类型公司，再鼎目前ps不到2倍，严重低估。
按照后期管线保守200亿峰值测算，计算入模式的低毛利劣势，假设稳态净利率20%，峰值ps给3倍(相当于稳态15倍pe)，估值仍能看到600亿，翻倍以上空间，强烈推荐买入。
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再鼎医药(09688)
说说看法呗：
作为一个外行人，初步筛选创新药最先看的便是跌幅，恒生医疗指数整体回撤在60％，该杀的估值泡沫都杀干净了，大家都清清白白，关键看的就是未来谁能把之前吹的故事实现，且故事的天花板得比较高，这是当初选跌幅作为首要观测对象的原因。
一开始是广泛布局，既有大家都知道好的信达，再鼎，也有大家比较怕，但仔细分析等于捡钱的腾盛，云顶，和铂，也有关注度低的复宏。
到今天，信达，复宏，再鼎都留着，其他的则全撤了，今天又加了一笔再鼎。
为何加再鼎，从各大平台观点来看，信达是一致的看好，复宏是无人关注，而再鼎则是争议比较大。争议大的地方往往才存在预期差。之前写过一篇腾盛，复宏，云顶的文章，可以去翻一下。
而看一家创新药的本质，是看研发团队＋资金实力，销售团队都不是最重要的，产品好是第一步。看再鼎研发团队的履历，以及这几年新进入再鼎的大咖，我想这点不用怀疑，大概率进国内top5。而再鼎的资金实力，本身可以覆盖到2025年运营，2025年年底能够实现整体盈利，因此也不用担心。从这两点看，再鼎优质，值得我去看看其他争议点。
具体来看争议点，看看能否有我能看懂的预期差。争议点一是引入模式。争议点二是产品铺的方向太广且药很新，需要配套一支覆盖超多方面的销售人员去完成初期的市场培育，而再鼎目前还没有证实拥有这一团队。
这争议点我怎么看?乐观，这都不是值得争议的点。为什么呢?看一下再鼎引入的流程，根据各种访谈，我总结下来是，先针对国内病人，找未被满足的临床需求，找到需求后，再放眼世界，找正处于前期但方向和国内临床需求匹配的药，再进行引入。也就是我知道市场需求，但我还没想到idea去满足这个需求，所以在全世界找idea，然后合作，一起把idea实现。
这会导致什么，药品矩阵碎片化，因为本身没有被满足的独特的需求就是碎片化的，一整块的需求，早就被恒瑞，信达，百济这些top3的发现了，也在做了，为了避免同质化，必须去找差异化的哪怕是较小的需求。
所以针对第二点的争议，是否认同就很清晰了。第二点本身就是再鼎战略和定位导致的必然结果，不必去纠结第二点产品矩阵太广，而应该去纠结是否认同再鼎的差异化战略，我本身喜欢差异化，因此绝对认同。至于后续销售团队是否能搭建，我觉得问题不大，杜莹女神业界地位在那，这么牛的研发团队都能组建，销售团队很难吗。
再看第一点争议，我觉得引入模式，只要是在早期介入，就问题不大，因为这时候引入的溢价程度并不高，稍微花多一点的钱买入一个较好的idea，难道不行吗。而在早期的精准高成功率介入，这点需要bd团队有独到的眼光。而再鼎从17年上市以来引入的管线来看，再鼎引入的大部分管线都很牛x，不得不佩服再鼎的眼光。
接下来研究一下再鼎的管线?别扯了，研究个屁。我能研究个屁。我的极度分散模式并不要求深度研究，我只要找出市场争议的点，然后看出不一样的就行了。其他没看的部分，默认市场定价有效，那仍然能有超额收益。
另外医药医疗一定是往后五到十年的方向，再不济在底部挣一个beta收益也是不错的。自上而下自下而上都符合，进行加仓是不错的选择。
至于为什么要卖掉其他三个小的biotech，行业规律，biotech十不存一，选小市值，没有造血能力的公司，成功本身就是小概率事件，不是我这么一个弱者应该选择的东西，只不过当时买入的时候他们实在是太便宜了，闭眼买类型，因此才入的。哦，云顶可能会马上有造血能力，但云顶的引入模式下引入的都偏临床中后阶段，这样成本太高了，而mrna平台这种大技术平台，仍然在初期，需要高投入，云顶真的有这实力吗，不确定。医药一定是强者恒强，长期敢重仓的一定得是已经有造血能力的。
再鼎医药(09688)
鹿鸣江南：
再鼎医药(09688)最近严重跑输
再鼎医药(09688)：
再鼎医药 月报表 截至二零二三年一月三十一日止之股份发行人的证券变动月报表 网页链接
投研家：
【医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌iii期临床达到os终点
optune的iii期lunar研究达到os主要终点，治疗2lnsclc较免疫检查点抑制剂（ici，即pd-1等）治疗显著延长生存期：optune是再鼎医药引进novocare的一款肿瘤电场治疗设备，再鼎医药拥有大中华区权益。lunar研究是optune一项包含中国患者的全球多中心iii期临床研究，针对铂类治疗失败后的iv期nsclc。研究显示，optune ici治疗组较ici组在os上有统计学显著且具有临床意义的改善；optune 多西他赛组较多西他赛组os呈积极趋势。
optune已于2020年在中国获批，nsclc适应症有望在23年内申报上市。optune在中国大陆获批用于治疗新诊断及复发的胶质母细胞瘤，目前已纳入70 城市惠民保。我们预计，nsclc适用患者基数大，该适应症有望在23年内申报上市，并伴随获批带动optune销售放量。
optune卵巢癌、肺癌脑转移、胰腺癌iii期在研，数据将陆续读出。中国加入肺癌脑转移及胰腺癌的全球多中心研究。
1）卵巢癌：innovate-3研究预计2023年数据读出。
2）肺癌脑转移：metis研究预计2024年数据读出
3）胰腺癌：panova-3预计2023年入组完成并进行期中分析，2024年数据读出
再鼎医药将于北京时间1月11日01:00出席第41届jpm年度医疗健康大会，关注与交流。
再鼎医药(09688)
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